2018年4月2日，習近平主持召開中央財經委員會第一次會議，研究打好三大攻堅戰的思路和舉措，研究審定《中央財經委員會工作規則》。會議指出：“打好防範化解金融風險攻堅戰，要堅持底線思維，堅持穩中求進，抓住主要矛盾。要以結構性去杠桿為基本思路，分部門、分債務類型提出不同要求，地方政府和企業特別是國有企業要盡快把杠桿降下來，努力實現宏觀杠桿率穩定和逐步下降。”
不願看見這些客戶背負沉重的債務生活、影響個人及家庭，我們的債務重組透過一筆過貸款，協助客戶清找高息及散亂債務，集中還款，待客戶信貸記錄改善後轉會至銀行，以銀行按揭優惠利率還款，助客戶徹底解決債務，逃離債務人生。我們在2018年1月7日發布的《中國宏觀杠桿率的現狀、成因、化解與影響》中，從現狀、成因、化解和影響四個角度全麵分析了中國宏觀杠桿率中存在的結構性問題，認為“中國經濟中存在的各種結構性扭曲是導致杠桿率增長過快的重要原因。國有企業、重工業企業、地方政府等擁有信貸優勢，產能擴張缺乏約束，而這些部門又存在市場化出清困難，導致杠桿率易上難下。”在政策建議中也明確提出要“深化國企改革，增強國企活力”以及“規範地方政府舉債融資機製，禁止違法違規融資擔保”。
本文將延續和深化之前的研究，旨在教科書式地梳理杠桿周期的理論和案例，建立杠桿周期的分析框架；探討當前中國杠桿周期所處的階段，繼而展望其未來發展趨勢以及對經濟和大類資產配置的影響。
1 杠桿周期理論：加杠桿與去杠桿的循環往復
和經濟周期存在擴張與緊縮的交替更疊一樣，加杠桿與去杠桿的循環往復構成了杠桿周期。
1.1 加杠桿：好的加杠桿和壞的加杠桿
關於加杠桿，以明斯基的研究最為深入。他所提出的“金融不穩定性假說”認為：經濟的長期穩定可能導致債務增加、杠桿率上升，進而從內部滋生出爆發金融危機和陷入漫長的去杠桿周期的風險。
1.1.1 融資行為的三種類型
明斯基根據不同債務人的類型結構和收入債務關係，將融資行為分為三種類型：
(1)對沖性融資：債務人穩健保守，債務負擔較少，未來現金流足夠償還債務本金和利息，是最安全的融資行為；
(2)投機性融資：債務人的不確定性開始增強，未來現金流僅僅能夠償還債務利息，而債務本金則需要不斷滾動續期，是一種利用短期資金為長期頭寸進行融資的行為；
(3)龐氏融資：債務人的未來現金流既不能覆蓋本金，也不能覆蓋利息，隻能靠出售資產或者進行新的再融資來履行支付承諾。
對沖性融資屬於好的加杠桿，債務本息能夠被未來現金流完全覆蓋，不存在違約風險，參與其中的所有人均能受益。龐氏融資屬於壞的加杠桿，債務的持續不是依靠穩定的未來現金流，而是建立在對於未來資產價格繼續加速上漲的盲目樂觀和虛幻想象之上，一旦資產泡沫破滅，龐氏融資的結局必然是違約和崩潰，所有參與者均蒙受巨大損失。投機性融資則介於好的加杠桿和壞的加杠桿之間，如果能夠在長周期內持續，則類似於對沖性融資，屬於好的加杠桿；而如果在長周期內無法維持，則接近於龐氏融資，屬於壞的加杠桿。因此對於投機性融資需要加強監管，使其更靠近對沖性融資這類好的加杠桿，遠離龐氏融資這類壞的加杠桿。
如果經濟中對沖性融資等好的加杠桿占主體，則經濟是健康和穩健的；而如果部分投機性融資以及龐氏融資等壞的加杠桿占比過大，則經濟金融體係將會變得非常脆弱，危機可能一觸即發，迎來“明斯基時刻”。
1.1.2 引發危機的三個階段
凱恩斯所說的“動物精神”支配著經濟中的各個參與主體，因此在經濟的加杠桿周期中，總是存在由好的加杠桿向壞的加杠桿轉變的不良傾向。對沖性融資等好的加杠桿占比越來越低，而部分投機性融資以及龐氏融資等壞的加杠桿占比越來越高，直到有一天加杠桿周期走到盡頭，經濟掉頭向下，進入去杠桿周期。
明斯基將風險累積並最終引發危機的過程分為三個階段：
第一個階段，經濟上升期，對沖性融資為主。經濟形勢向好，企業經營業績優異，為了獲取更大的利潤，於是增加借貸，擴大生產，杠桿率上升。但是企業債務負擔不重，未來盈利足以償還債務本息。經濟增長與加杠桿實現良性互動，資產價格上升具有基本麵支撐。
第二個階段，經濟持續繁榮，投機性融資活躍。隨著經濟長期繁榮，無論是借款者還是貸款者都過度樂觀，風險偏好不斷提高。企業不斷貸款擴大生產規模，產能逐步擴張甚至出現過剩。企業的現金流隻能償還負債的利息，本金則通過債務滾動實現續期。資產價格持續攀升，交易的投機性持續增強，投資者不斷加杠桿，期望通過未來資產價格上漲來獲利並償還債務。經濟總杠桿率加速上升，資產價格逐步偏離基本麵。
香港旅業網的旅業交流站是專為旅遊業界人士而設的一站式互動平台，為您介紹的同時，讓您迅速搜尋香港各大旅遊景點、旅行社及旅行代理商資料，輕易拓展人際脈絡，無限商機盡在掌握。第三個階段，大規模龐氏融資，泡沫最終破滅。資產價格漲幅巨大並繼續上升，財富幻覺導致整個市場陷入狂熱，出現大規模的龐氏融資。現金流不但無法償還債務本金，甚至都無法覆蓋利息，債務隻能不斷滾動擴大。資產價格已經嚴重偏離了基本麵，風險巨大，市場變得極度脆弱，某個負麵消息的出現便可能導致整個市場的全麵崩潰。市場出現恐慌，紛紛拋售資產回收流動性，結果導致資產價格大麵積大幅度下跌。資產價格的全麵下跌進一步引發市場的拋售，加劇市場的踩踏行為，形成惡性循環，金融危機爆發。經濟陷入“債務通縮”循環，各經濟主體開始漫長而痛苦的去杠桿進程。
隨著中國城市化進程不斷發展，三四線城市的收入水平逐步提高，再加上二胎政策的紅利，三四線城市的課外培訓市場增長率超過了30%。然而，優質的教育資源始終是稀缺的，不同地區教育資源不均衡的問題始終存在。隨著在線直播技術的成熟，在線教育成為解決教育資源不均衡問題的有效方案，也讓更多孩子能夠接受到優質的教育。其中，蘭迪少兒英語作為國內領先的同伴在線外教學習品牌，成為很多家長的選擇，也為實現教育公平提供一份助力。
小朋友需要愉快多元的學習環境，所以家長在選擇故事書時亦以吸引孩子注意為目標。在全新的行業前景中，能夠提供優質的教師資源和負擔得起的產品的在線教育平臺，顯然更具備競爭力。蘭迪少兒英語隻選擇來自英美加的教師，且均擁有教育相關專業背景和少兒英語相關經驗，經過嚴格麵試、試講和培訓後入職開課，能為孩子創造地道的語言環境，並以豐富的教學經驗引導孩子進行學習。為了讓每個孩子都能學好英語，蘭迪少兒英語在提供更專業有效的教學效果的同時，製訂了更易接受的價格，讓每個家庭都能負擔得起孩子的優質教育。
以探索為基礎的小學項目(PYP)包含了一個豐富和富挑戰性的課程內容，目的在激發和刺激年幼的學生。我們同時採用了美國哥倫比亞大學讀寫計劃(TCRWP)確保學生在運用兩種語言上達到高水準。在教育行業，能讓家長買單的是真正回歸到教育本質、給孩子帶來更多更好服務的教育者。蘭迪少兒英語始終堅持不斷提升教學服務體驗和教學質量，引進國際領先的“同伴學習”理念，以在線外教同伴課的形式進行授課，教師是課堂的引導和組織者，孩子在課堂上以同伴學習的方式進行合作、競爭、討論、示範等，充分激發孩子的學習動力，培實現教學效果的最大化。
為了提供更好的教學體驗與學習效果，蘭迪少兒英語推出了情景化、互動化、遊戲機製化的課程產品，讓孩子在根據教學內容定製的真實場景中學習和運用知識；課程可點擊交互，同班的兩個同伴之間也存在競爭與合作，充分挖掘孩子的學習潛力；遊戲式體驗能夠培養孩子的學習興趣，競賽式機製則能夠激發孩子的學習動力。
Benny報讀香港商業專科學校（商專）在LCCI Level 2中考獲九十八分佳績。蘭迪少兒英語創立至今，始終不忘初心，堅持“English For All”的使命，致力於讓英語學習成為美好體驗，讓世界更好地溝通交流，讓每個孩子都能接觸優質的教育資源，幫助實現教育公平。
原文地址：http://edu.qq.com/a/20180323/035924.htm
2010 年在英國倫敦設立總部時，DeepMind 就給自己立下了目標要成為最適合做前沿 AI 研究的地方。除了培養自己的研究人員，他們還希望可以幫助更大意義上的 AI 研究領域成長，不僅已經發布了超過 180 篇經過同行評議的論文，而且也通過讓自己的員工在本地的大學任教、與學校和非政府組織協作等方式與整個領域分享自己的觀點、幫助培育下一代的科學家們。
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這次，我代表 DeepMind 榮幸地宣布，DeepMind 將在又一個世界級的文化和科技中心，巴黎，設立自己的第一個歐洲實驗室。而且更讓我激動的是，DeepMind 的主要研究科學家、150 篇論文的作者、曾任巴黎理工大學教授的 Remi Munos 也將一同回到法國，領導這個新的實驗室。
Remi 在法國社會科學高等學校獲得了認知科學博士學位，曾在 CMU 做過博士後，曾任巴黎理工大學教授，並且 Remi 在 DeepMind 期間也一直保留著自己作為 INRIA（法國國家信息與自動化研究所）資深研究員的職位
DeepMind 的巴黎實驗室將重點關註基礎 AI 研究，同時也是在 Remi 之前的科研成果之上繼續發展。其中包括能夠讓單個 AI 係統學會執行多種不同任務的先進方法（這是智慧的重要組成部分），也包括分布式機器學習這樣的基礎算法突破。
SmarTone 續約也不用曲門市那麼麻煩了，還可以獲取網上限定的禮品，獎品豐富，精彩不停，動完即止。現在SmarTone在合同期間已經簽訂了無限制資料合約。巴黎現在已經是許多具有世界影響力的 AI 研究機構的駐紮地，包括 Remi 曾經擔任過資深研究員的 INRIA（法國國家信息與自動化研究所） 這樣的公共研究機構，也包括 CNRS（法國國家科學研究院）、Grandes Écoles（法國高等學院）以及許多優秀的大學。隨著法國政府對 AI 和研究成果的註重，法國已經快速成長成為了全世界科學家、工程師的理想目的地，也養育著令人興奮、產出豐富的研究社群。
這是一個讓 Remi 和他的團隊在他們作為一生事業的這個領域中做出更多成果的好機會，所有 DeepMind 的員工都為此感到高興。正如 DeepMind 在倫敦和加拿大的實驗室做的那樣，他們的研究科學家將不僅在學校教授課程，而且也會在學校內擔任獨立主席；而且，DeepMind 巴黎實驗室也將和穀歌巴黎實驗室的其它 AI 研究人員、整個 AI 領域內更廣泛的初創公司和巴黎本地優秀的科學家們一起展開合作。
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科技巨頭的全球 AI 布局
這已經不是 DeepMind 設立的第一個英國之外的實驗室。在加拿大的政策鼓勵下，去年 DeepMind 就與阿爾伯塔大學聯手在埃德蒙頓建立了自己的首個國際 AI 研究實驗室，成立以來團隊規模已經翻倍。今年 2 月 DeepMind 還繼續增加投資，在阿爾伯塔大學增設了一個資助研究主席職位。
今年 1 月 Facebook 也順應法國的 AI 戰略，宣布了在法國繼續投資 AI 研發，在 2022 年前共投入一千萬歐元。這將使得 Facebook 在法國的投資規模擴大至目前的三倍，Facebook 人工智能實驗室巴黎團隊的研究人員和工程師的數量也將增加一倍，通過獎學金資助的學生數量也會增加一倍，與巴黎當地研究機構和初創企業的合作更不在話下。Facebook 還透露打算把倫敦辦公室變成美國之外最大的工程實驗室。
穀歌大腦則更是已經在世界多地設立實驗室，地點包括美國的山景城、馬薩諸塞州、紐約、舊金山，加拿大的蒙特利爾、多倫多，英國倫敦，以及瑞士蘇黎世。2017 年 12 月，穀歌還在北京設立了穀歌 AI 中國中心，同樣以 AI 基礎研究為研究重點。
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原文地址：http://www.sohu.com/a/226766940_114877
報道過中銀消費金融跟喇叭分期合作推出了車險分期產品喇叭買單，隨後有業內人士反應，另一家第一梯隊的持牌消金公司和上市網遊公司也正在對保險分期場景進行探索。 不僅如此，一些保險公司也開始嘗試自營保險分期業務。蘇明(化名)所在的保險公司就推出了保險分期服務。日前，深港通開通前的各項準備工作正緊鑼密鼓地進行,香港許氏金融董事長指出，深港通開通後對內地和香港的市場都是重大利好，但作為投資者必須理性認識深港兩市的差異性，做足功課，提防風險、因地制宜，才能實實在在的這次機會。
據他介紹，常見保險產品的分期方式主要有三種：一是在支付方式上進行創新，例如購買保險時可用信用卡或者螞蟻花唄等信貸產品進行支付，再分期還款;二是在產品流程中引入消金公司，類似中銀車險分期的業務模式，針對具體保險產品開發信貸分期產品;三是從保險產品的設計根源上改變，無需第三方介入，保險公司直接將保險產品設計成按月支付的方式。
車險分期最匹配消費金融
目前消金產品與保險場景結合最緊密的，是第二種方式——針對具體保險產品開發信貸分期產品。一般來說，貸款金額作為墊資將被直接支付給保險公司，保險公司收到之後為用戶出保單，用戶再分期向金融機構還款。,一個打造跨境金融人才，擁有輝煌前景的創業集團，秉承著“齊創造，共承擔，同分享”的理念。具有雄厚中資背景的我們是“存”、“貸”、“匯”兼具的小型類銀行公司，已獲香港證監會1、2、4、9號牌。我們不僅能讓您瞭解大陸與香港的金融市場,更能助您實現對未來的憧憬。公司一貫保持了公平公開的競爭環境,讓勤奮有能力的人得到晉升機會，甚至通過股權激勵成為公司股東。
據調查，目前市麵上存在的保險分期產品基本以車險分期為主，幾乎難以見到其他險種的信貸分期服務。業內人士分析，這主要有風險和客戶需求兩方麵原因。
蘇明認為，車險是最適合與消費金融結合的險種，符合消費金融“小額、分散”的特征，而針對其他額度較大、期限較長的人壽或財產險種，風控方麵相對難以把控。
車險分期平臺分期保CEO李秋旺介紹，車險分期的金額可大致分為三個維度：一般家用車保費約為3000-5000元;豪華車保費1-2萬元;大型營運車輛保費2-3萬元。
中國人壽(601628)的一位客戶經理介紹稱，針對一些大額的險種，保險公司已經提供了月繳的方式，用戶無需要另外申請信用貸款來分期償還，而車險因為保費金額較小，一般是一次性支付。日前，深港通開通前的各項準備工作正緊鑼密鼓地進行,香港許氏金融董事長許楚家指出，深港通開通後對內地和香港的市場都是重大利好，但作為投資者必須理性認識深港兩市的差異性，做足功課，提防風險、因地制宜，才能實實在在的這次機會。
此外，某消金平臺風控總監表示，普通的大額商業險不具有強製性，沒有需要借貸來購買的必要性，“車險跟其他保險不一樣，是必需品。”他相信車險分期未來的市場會很大。
“購買車險是剛需，明年可以超過萬億規模。”李秋旺從2015年開始籌備車險分期業務，經過兩年的摸索，對車險分期的未來發展空間，他同樣充滿信心。
車險返傭30%起，平臺貼息也能覆蓋資金成本
“車都買了，為什麽幾千塊的車險還需要分期?如果車險高，那一定是好車，有好車的人就更不用分期了吧?”聊起車險分期，不止一位消金從業者對產品邏輯提出了這樣的疑問。
而李秋旺則認為，從現金貸、信用卡等消費金融產品的蓬勃發展可以看出，即便車險分期的金額不大，但隨著人們消費習慣被培養和改變，市場需求必定是存在的。
除了C端個體用戶，這些車險分期平臺也重點關註擁有車輛的B端客戶——公交車運輸公司、物流公司、環衛公司等擁有大量車輛的企業。,一個打造跨境金融人才，擁有輝煌前景的創業集團，秉承著“齊創造，共承擔，同分享”的理念。具有雄厚中資背景的我們是“存”、“貸”、“匯”兼具的小型類銀行公司，已獲香港證監會1、2、4、9號牌。我們不僅能讓您瞭解大陸與香港的金融市場,更能助您實現對未來的憧憬。公司一貫保持了公平公開的競爭環境,讓勤奮有能力的人得到晉升機會，甚至通過股權激勵成為公司股東。
“這些企業每年需要繳納的車險費用少則幾十萬，多則上千萬，我們相當於為他們提供融資服務，釋放他們的現金流。”李秋旺表示。
櫻桃雖然有很好的養生功效，但並非老少皆宜。有一些人是不能吃櫻桃的，我們一起來看看都是哪些人吧。
櫻桃都有哪些養生功效？
1、抗貧血
櫻桃含鐵量高，位於各種水果之首。鐵是合成人體血紅蛋白、肌紅蛋白的原料，在人體免疫、蛋白質合成及能量代謝等過程中，發揮著重要的作用，同時也與大腦及神經功能、衰老過程等有著密切關係。常食櫻桃可補充體 內對鐵元素量的需求，促進血紅蛋白再生，既可防治缺鐵性貧血，又可增強體質，健腦益智。懷孕期間，懷孕營養補充品可進食葉酸食物攝取維他命B9 (葉酸)。而人體無法自行製造的DHA及EPA，需通過食物或懷孕營養補充品攝取。在整個懷孕週期，胎兒不斷成長，不同階段會有不同發展。孕媽媽需要均衡攝取各種營養，來配合胎兒各器官的健康發展。
2、防治麻疹
麻疹流行時，給小兒飲用櫻桃汁能夠預防感染。櫻桃核則具有發汗透疹解毒的作用。
3、祛風勝濕
櫻桃性溫熱，兼具補中益氣之功，能祛風除濕，對風濕腰腿疼痛有良效。櫻桃樹根還具有很強的驅蟲、殺蟲作用，可驅殺蛔蟲、蟯蟲、絛蟲等。
4、收澀止痛
民間經驗表明，櫻桃可以治療燒燙傷，起到收斂止痛，防止傷處起泡化膿的作用。同時櫻桃還能治療輕、重度凍傷。
5、養顏駐容
櫻桃營養豐富，所含蛋白質、糖、磷、胡蘿蔔素、維生素C等均比蘋果、梨高，尤其含鐵量高，常用櫻桃汁塗擦面部及皺紋處，能使面部皮膚紅潤嫩白，去皺消斑。
6、美白祛斑
櫻桃營養豐富，所含蛋白質、糖、磷、胡蘿蔔素、維生素C等均比蘋果、梨高，尤其含鐵量高，常用櫻桃汁塗擦面部及皺紋處，能使面部皮膚紅潤嫩白，去皺消斑，美白又祛斑。
哪些人不適合吃櫻桃呢？
1、胖子不能多吃櫻桃
櫻桃性溫熱，吃多了容易上火，普通人每天吃10顆即可，但是胖子、肚子太大的、舌苔厚膩的，就更不能多吃了。
2、口腔潰瘍最好不吃
中醫講，櫻桃性熱而易生濕，所以如果你已經上火了，得了口腔潰瘍、癤腫、痔瘡之類的，或者虛熱咳嗽，就不應該吃櫻桃了，不然會更嚴重。
3、小孩不要吃太多櫻桃
家長們不能因為櫻桃好吃，就給自己的小孩吃太多，因為櫻桃性溫熱，小孩屬於純陽之體，櫻桃吃太多了很容易發熱病的。
4、支氣管炎的也別吃
如果是得了肺結核、慢性支氣管炎與支氣管擴張等，也不要吃櫻桃。身體需要微量元素及營養素維持健康，不過日常生活中未必可以吸收足夠。補充營養素例如微量元素、維他命、礦物質、植物營養素及女士最愛的抗氧化劑。
5、腎不大好的也不要吃
因為櫻桃中含鉀量較高，每100克含鉀258毫克，有腎病的人，當腎功能正常時可以少吃點，但是一定記住在腎功能失常少尿的時候不能再吃了。
6、糖尿病人少吃櫻桃
櫻桃味甜，糖尿病患者不能吃太多。
櫻桃怎麼存放和食用？
1、吃櫻桃的最佳時間
櫻桃是水果裏面含有營養最為豐富的一種，經常吃櫻桃身體的抵抗力會變好，而且還有抗癌防癌的作用，櫻桃是具有清熱解毒的作用，櫻桃是可以預防麻疹，給小孩子吃櫻桃汁是可以預防皮膚病的發生。
櫻桃的含鐵元素是特別的豐富，而鐵元素是合成人體血紅蛋白的主要原料，所以櫻桃還有補血的作用，經常吃櫻桃是可以預防缺鐵性貧血，還能夠增強身體的體質，有強腦益智的作用，櫻桃最好是等到完全成熟的時候在吃 是最好的，櫻桃顏色變深就說明櫻桃成熟可以吃。
2、櫻桃的存放時間
（1）以新鮮的櫻桃而言，一般約可保持3到7天，甚至10天，但建議不宜過長存放。櫻桃非常怕熱，要把櫻桃放置在零下4度零上1度的冰箱裏儲存。
（2）冬天也可以放到陰涼的地方，不建議存放太長時間。還有保存時候不要洗，千萬不要洗，吃多少洗多少。
（3）家庭保存大櫻桃，應將新鮮大櫻桃的進行包裝，然後放入冰箱保鮮櫃裏就行了。
（4）如果單位冰庫保存，應將溫度控制在-0.5-+0.5℃範圍內，濕度控制在90-95%範圍內，貯存在周圍氣體為氧氣含量4-5%，二氧化碳含量6-7%的環境中。
（5）如果櫻桃不小心沾到水，應該找一個陰涼通風的地方，把櫻桃一個一個擺開，不要成堆。
（6）如果沒有冰箱的話，可以放到比較涼的地方或是裝進塑膠袋泡到涼水裏。